作為汽車行業的超級老兵，現年86歲的鮑勃-盧茲（前任通用副主席）見證了汽車巨頭通用2009年的“大崩盤”。十年輪回過后，他覺得特斯拉也即將走到這一步。

“我始終堅持這一觀點。”特斯拉發布第一季財報后盧茲說道。他還指出，馬斯克雖然擁有異于常人的遠見卓識，但成本高于營收這件事會讓特斯拉融資上癮，一旦沒了外援特斯拉帝國就有可能倒掉。

“融資確實能幫特斯拉再撐一段，但很快馬斯克又會把錢燒光，以后該怎么辦？照這樣下去，特斯拉肯定會破產。”盧茲說道。

盧茲的判斷可能對也可能錯，不過作為在汽車行業摸爬滾打幾十年的老江湖，他的意見確實有一定的可參考性。因此，現在投資者必須開始考慮后路了，雖然特斯拉2010年IPO以來股價已經漲了10倍，但一旦破產，可能什么都沒了。下面，我們就來總結下特斯拉可能破產的幾種方式，不知馬斯克能否將這些問題一一解決。

掙得沒有花得多

隨著車型的增多和市場的擴容，特斯拉近些年來銷量和營收都在快速增長，今年第一季度其營收同比增長20%，但它們卻再次虧了7.1億美元。

馬斯克認為，今年下半年特斯拉就能扭轉頹勢，Model 3量產走入正軌后旗下車輛的平均售價將提升至5-6萬美元，在成本企穩的情況下特斯拉就不會再虧錢了。

這也不是不可能，但特斯拉不是還有新廠要建，還有新技術和新車型要開發嗎？馬斯克是要在降成本上搞出什么大動作？還是無限期推遲Model Y等車型呢？

如果處理不好這個問題，特斯拉還是會持續失血，馬斯克就只能求助于資本市場。也許資本大佬們還是會再愛馬斯克一次，但消耗完了這筆銀彈，恐怕他就要拉低身段尋找投資者或者選擇與其他廠商合作了。

Model 3交付太慢，顧客開始大規模退單

發布以來，Model 3已經拿到了約50萬張訂單，但這款拿3.5萬美元價簽當最大賣點的平民車型加了各種配置后售價卻會漲至6萬美元（這樣的售價已經不是平民車了，畢竟最便宜的Model S才賣7.5萬美元）。更重要的是，Model 3依然難產，想買都買不到。

如果能按3.5萬美元的定價售賣Model 3，確實能輕松打開大眾市場，但也意味著單車利潤的降低，營收也會降低，這是特斯拉當下最怕的事。這還不是晴天霹靂，畢竟特斯拉用戶還能拿聯邦政府7500美元的補貼。不過，一旦特斯拉在美年銷量突破20萬臺，補貼就沒了。

對馬斯克來說，想實現自己的目標，特斯拉的銷量就必須上規模，不過盧茲卻表示，美國市場對6萬美元車型的需求量根本撐不起特斯拉的宏偉藍圖。

當然，最關鍵的其實還是產能，50萬人排隊買車的勝景實在是太可怕，而一周幾千輛的產能恐怕用戶要等到天荒地老了。

遭遇股債雙殺

作為一家快速成長的上市公司，特斯拉在股市和債市吸收了不少能量，它們能賣新股，發行可轉換債券甚至推一些高收益的垃圾債券來融資回血，華爾街也很愿意為特斯拉的擴張提供彈藥。

馬斯克也曾信誓旦旦的說過，今年特斯拉不用融資。不過在盧茲看來，如果經濟形勢不能保持平穩，特斯拉恐怖的資產負債表（欠債100億美元，現金流不到30億）就會讓馬斯克焦頭爛額。

別忘了，在2008年世界金融危機前，通用和克萊斯勒跟現在的特斯拉幾乎是一樣的境況，當時可沒人敢說這兩家巨頭會破產。因此一旦經濟形勢變差，恐怕特斯拉的資產負債表馬上就會成為一顆進入倒計時的核彈。

大規模召回

2014年公布大規模召回計劃后，通用損失了超過40億美元。而最近的反面教材大眾，則因為排放門的召回問題花300億美元填了坑。

對特斯拉來說，體量的增大也意味著召回風險的提升，畢竟你召回的車越多，成本就越高，這是汽車制造業無法逃脫的魔咒。因此，質量問題未來也會成為決定特斯拉命運的一大因素，一旦處理不好可能會給馬斯克帶來致命一擊。

被充電站等基礎設施建設拖垮

特斯拉一直想像蘋果一樣搞高度整合，從廠房到電池再到服務中心和充電站都要自己掌控。這種做法并沒有什么可以指摘的，不過這種模式有個問題，那就是太燒錢了，當特斯拉還不能不做，畢竟如果沒有充電站，想把電動車推銷出去可太難了。

因此，即使馬斯克搞定了車輛生產問題，恐怕也有可能被不斷增高的基礎設施建設費用拖垮。