被動元件龍頭國巨董事長陳泰銘昨（8）日表示，這波被動元件需求不是來自單一殺手級產品，而是整體產業結構改變，加上供應商節制擴產，預估景氣強度將延續較久， 2018年至2019年都審慎樂觀。

國巨昨日舉行線上法說會，是2011年之后，首度大規模對國際與本土法人舉行公開的法說會。市場搶先押寶，激勵股價昨再度重回400元之上，收盤價400.5元、漲7元，外資買超1,010張，連兩個交易日買超。

陳泰銘昨天親自主持法說會，執行長張綺雯也共同與會，一解外界對于這一波被動元件緊俏行情究竟能持續多久的疑惑，并釋出樂觀看法。

國巨先前已先公布去年財報，去年第4季毛利率一舉攻上43.7%，年成長19個百分點，不僅笑傲臺系被動元件同業，甚至比沒有工廠的IC設計龍頭聯發科的37.4%還多出6.3個百分點，陳泰銘在法說會開始便強調，毛利率的拉升主要來自于產品組合優化和新產能開出，漲價效應僅占一小部分。

陳泰銘指出，若毛利率拉升是來自漲價效應，同樣漲價的被動元件同業表現應該一致；但由去年第4季營運成果來看，國巨的營收和毛利率成長幅度遠優于其他同業，代表是本身產品組合優化和新產能開出所貢獻。

法人關心這一波被動元件榮景能夠延續多久？陳泰銘以1987年至1988年、2000年兩波被動元件大行情為例指出，前兩次需求拉升都是來自市場出現殺手級產品，但這次非常不同。

陳泰銘認為，這次產業結構改變，供應商依舊節制擴產，加上設備交期拉長至14個月到18個月，將使產業景氣強度持續較久，不僅對2018年看法樂觀，更會延續到2019年。

陳泰銘認為，這波被動元件需求提升來自產業結構改變，需求端有汽車、智慧型手機、物聯網、擴增實境（AR）、高速運算等多類型的新應用，隨著功能提升，對被動元件使用量驟升。

國巨筑產能，高墻甩大陸同業

被動元件需求拉升，國巨筑起產能高墻，今年芯片電阻和積層陶瓷電容（MLCC）將再擴產二到三成，擴大領先中國大陸同業的差距。

這一波被動元件供需缺口起于2016年下半年，并持續至今年。雖然日、韓、臺、中等被動元件廠陸續釋出擴產計畫，但日廠主攻高單價、高毛利的車用和工控應用，中國大陸則急追臺廠，被視為被動元件未來景氣變數的主要來源。

這一點國巨董事長陳泰銘并不擔心，他昨（8）日在法說會上表示，國巨早于2016年底就看到需求提升，而提早規劃擴產，近三年的資本支出規模達到120億元，是過去五年總和。

由于國巨提前布局產能，陳泰銘說，該公司芯片電阻去年底每月芯片電阻產能是900億顆，今年9月會達到1,200億顆，日、美同業加起來仍不及一半；而積層陶瓷電容（MLCC ）去年第4季的月產能是400億顆，今年第3季底至第4季初會達到500億顆。

面對大陸擴產競爭，國巨董座陳泰銘這么看

國巨董事長陳泰銘表示，國巨在芯片電阻產能世界第一，MLCC產能全球第3，中國大陸廠商雖然擴產，但要進入競爭門檻，還很辛苦。

國巨今天下午舉辦線上法人說明會，這是國巨從2011年來首次自辦法說會。陳泰銘率一級主管親自參與。

法人問及日本廠商退出一般型被動元件市場、中國大陸廠商不斷擴產、國巨在一般型市場如何因應中國大陸廠商競爭。

陳泰銘指出，2016年很多日系廠商把產能轉到高單價和回報率較高產業，高階應用對被動元件應用持續增加，一般積層陶瓷電容（MLCC）供應緊俏。

盡管中國大陸廠商持續擴充產能，不過陳泰銘認為，中國大陸廠商產品技術層次較低、客戶布局和專業服務品質較低，與國巨有差距。加上中國大陸MLCC廠商市占率不會超過8%，即便擴充30%產能，也只增加2.4%，但市場需求缺口在25%到30%之間。品質和技術門檻、以及市場不夠普及，他認為中國大陸廠商要競爭不容易。

相較之下，國巨在一般和高階產品深耕，陳泰銘指出，國巨在芯片電阻產能世界第一，MLCC產能全球第3，在規模經濟效應下，陸廠要進入競爭門檻還很辛苦。

此外，國巨有世界級通路，包括北美、歐洲、東北亞、東南亞等海外市場，在大中華區用陸廠取代效果也不大。陳泰銘表示，國巨在高階、利基型、高階客戶布局，與陸廠之間競爭差距會拉大。