據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年，我國集成電路進(jìn)口額高達(dá)2601億美元，同比增長(zhǎng)14.6%，再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)5年超過2000億美元，成為中國進(jìn)口金額最大的商品。從市場(chǎng)供需情況看，中國市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，占全球市場(chǎng)份額的1/3，但自主供給欠佳，核心零件依賴進(jìn)口，中國集成電路產(chǎn)出只占全球產(chǎn)出的7.78%。

在一貫的傳統(tǒng)印象中，半導(dǎo)體行業(yè)重資產(chǎn)、投資回報(bào)周期長(zhǎng)。那么，私募股權(quán)基金又是如何看待半導(dǎo)體投資呢？

近日，紫荊資本董事長(zhǎng)沈正寧接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)表示，“對(duì)于像半導(dǎo)體這樣高速增長(zhǎng)又有現(xiàn)實(shí)需求的行業(yè)，是股權(quán)投資基金喜歡和重點(diǎn)布局的方向。”

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì)

“大部分人認(rèn)為的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、比較燒錢，主要是針對(duì)晶圓廠和封裝測(cè)試廠而言，百億元級(jí)的投資很正常，且回報(bào)周期慢。但其實(shí)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上還有很多很好的投資機(jī)會(huì)值得布局。”與我們傳統(tǒng)印象不同，在沈正寧看來，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈投資中，很多部分其實(shí)很適合股權(quán)投資基金布局。

沈正寧談到，從世界范圍的半導(dǎo)體市場(chǎng)演變看，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展處于一個(gè)絕無僅有的歷史時(shí)機(jī)。“雖然中國也早已成為全球最大半導(dǎo)體市場(chǎng)，但卻仍然保持著超世界平均水平的快速增長(zhǎng)。近十年，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)平均增長(zhǎng)率超過20%。不過，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)依賴進(jìn)口，尤其是核心技術(shù)仍然受制于人，也迫使產(chǎn)業(yè)在保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，需要盡快優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。對(duì)于像半導(dǎo)體這樣高速增長(zhǎng)又有現(xiàn)實(shí)需求的行業(yè)，是股權(quán)投資基金喜歡和重點(diǎn)布局的方向。”

目前，國產(chǎn)芯片行業(yè)增長(zhǎng)迅速，每年增速超過20%，且芯片設(shè)計(jì)在其中的比例逐步加大，目前占比1/4，2018年估計(jì)會(huì)接近1/3。

在政策層面上，“中國制造2025”明確提出，到2020年，國產(chǎn)芯片自給率要達(dá)到50%。在大基金首期規(guī)模1387億元的帶動(dòng)下，上海和北京等地推出了500億元、320億元的地方產(chǎn)業(yè)基金，同時(shí)也有很多社會(huì)資金募集的市場(chǎng)化股權(quán)投資基金參與集成電路產(chǎn)業(yè)。

需要多方面支持

良好的半導(dǎo)體芯片行業(yè)發(fā)展離不開各個(gè)方面支持，集成電路產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)已經(jīng)呈現(xiàn)。

沈正寧向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提到，其中重要的決定因素主要包括：

第一，國家政策和資金支持，資本對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)的關(guān)注與投入；

第二，中國內(nèi)需市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是與集成電路強(qiáng)相關(guān)的物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、醫(yī)療電子、安防監(jiān)控、工業(yè)控制、智能電網(wǎng)等應(yīng)用市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)；

第三，中國擁有巨大的產(chǎn)業(yè)人才庫，包含技術(shù)、市場(chǎng)、營銷等人才儲(chǔ)備；

第四，中國擁有完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。作為聚焦于該產(chǎn)業(yè)鏈的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)深挖行業(yè)資源，對(duì)于細(xì)分子領(lǐng)域做到長(zhǎng)時(shí)間的專業(yè)、專注、深耕，不要簡(jiǎn)單追逐風(fēng)口，應(yīng)該深度挖掘企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新價(jià)值。

雖然就目前國內(nèi)半導(dǎo)體芯片行業(yè)而言，和海外第一梯隊(duì)國家美國、韓國、日本等存在差距。但在沈正寧看來，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)仍然手握最大的優(yōu)勢(shì)——半導(dǎo)體的大部分市場(chǎng)都在中國，產(chǎn)業(yè)鏈中的先進(jìn)技術(shù)會(huì)轉(zhuǎn)移到中國。

沈正寧不無信心地表示，“在國家政策和資金繼續(xù)支持的前提下，保持良好的商業(yè)環(huán)境，建立良好的產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，吸引優(yōu)秀的人才聚集，鼓勵(lì)活躍的科技創(chuàng)新，相信中國的芯片行業(yè)明天會(huì)更好。”