北方華創發布2017年年報。2017年公司實現營業收入22.22億元,同比增長37%。公司實現歸屬于母公司股東的的凈利潤1.26億元,實現扣非歸母凈利潤-2.08億元,同比分別增長35%、21%。

2017年受到電子工藝設備及元器件發展的利好市場因素驅動,公司營業收入延續增長趨勢。歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤均保持增長,非經常性損益下降。管理費用率、財務費用率、銷售費用率均有所下降。管理費用率從2016年的56%下降至2017年36%。2017年公司毛利率36.6%,同比下降3.1個百分點。凈利率7.5%,下降1個百分點。毛利率、凈利率近年來相對穩定。ROE(加權)3.9%,同比上升0.3個百分點,近年來整體呈現上升趨勢。公司半導體設備、電子元件、真空設備、鋰電設備、其他業務分別實現營業收入11.34、7.63、2.0、1.0、0.25億元,同比分別增長39%、25%、127%、5%、41%。各業務毛利率分別為35.37%、43.72%、27.97%、19.23%,同比分別增加-5.51、-0.84、5。3、-0.36個百分點。

全球半導體產能持續向中國大陸轉移為半導體裝備市場提供了巨大的增長空間。公司在推動14nm工藝設備等新產品的技術開發及市場拓展的同時,實現28nm及以上技術代設備的產業化應用;布局10nm、7nm前沿關鍵技術研發,保持前沿技術的開發力度;啟動集成電路設備海外研發中心的建立工作,Akrion公司的成功收購以及在硅谷成立海外研發中心,將吸引全球集成電路裝備行業優秀技術人才加盟。公司將著力建設和完善大客戶服務體系,在國內集成電路產業聚集地區建立綜合性的工藝技術支持中心等。通過收購Akrion公司以清洗機為切入產品,帶動其他半導體設備產品的國際化市場開拓。充分利用大基金、地方產業基金等融資渠道及國家、地方相關產業政策,積極探索多元化的業務擴展模式,推動公司規模化發展及業務擴張。公司作為國內半導體設備龍頭企業,受到國內政策和資金方面的大力支持,打造了自主化的核心技術平臺。看好公司在產業轉移過程中實現國產設備的崛起。

預測2018~2020年公司EPS為0.43、0.61、0.95元,分別對應102X、72X、46XPE,首次覆蓋給予“增持”評級。